全球负收益率债券规模激增之际 日债收益率却开始逆势持稳!

  原标题:全球负收益率债券规模激增之际 日债收益率却开始逆势持稳!

  日本基准债券曾几何时还是负利率的里程碑。然而,在眼下全球负收益率债券规模激增之际,日债收益率却开始逆势持稳,保持在0%以上。

  东京分析师指出,对日本央行不会降息的预期、有限的海外需求以及更多发债的可能,使10年期日本国债收益率开始从负值反弹。今年,全球负收益债券的规模跃升超过40%,达到近16万亿美元。

  尽管在新冠大流行期间全球债券收益率大幅下降,但日本的基准债券收益率实际上却要高于一年前。

  在美联储将利率下调至接近零的水平之后,美国国债与日本国债之间的收益率差在年内下降了逾130个基点,市场对美联储可能推出负利率政策的押注升温。

  SMBC日兴证券首席利率策略师Chotaro Morita在周四的一份报告中写道,尽管市场正在为美国未来可能采取的负利率政策定价,但日元债券却并没有这样的走势。即使美国出现负利率的可能性很低,对此的猜测也会使美国国债收益率相对于日债收益率产生下行压力。

  Morita认为,日本央行不太可能降低政策利率,除非经济出现巨大变化,比如日元迅速升值对物价构成下行压力。他说,再加上央行的无息贷款计划,这使得投资者不愿购买收益率为负的债券。

  周五,日本10年期国债收益率最新报0.015%,周三曾一度短暂触及零,与周二收于纪录低点的美国国债走势一致。

  三菱日联摩根士丹利证券策略师Kasutoshi Inadome周四表示,“尽管美国10年期国债收益率跌至3月份以来的最低点,但日本国债收益率昨日仍未跌破零,这突显了10年期日本国债收益率进一步下跌的难度。”

  他表示,外国需求有限,加上市场担心会发行更多债券以支持财政措施,这些因素令日本10年期国债收益率维持在零上方。

  不过,AllianceBernstein Japan固定收益投资组合经理Masahiko Loo说,如果10年期美国国债收益率(目前约为0.53%)接近0.4%,日本基准收益率将变为负值。不过他补充说,收益率不会远低于零。

  他说,“对于负收益的10年期日本国债是否有需求还不是很确定。收益率下限在-0.05%左右。”

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责任编辑:孟然

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